<progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress><progress id="bnrrp"></progress>
<cite id="bnrrp"></cite>
<ins id="bnrrp"><i id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address></i></ins><address id="bnrrp"><del id="bnrrp"></del></address><cite id="bnrrp"></cite>
<address id="bnrrp"></address>
<cite id="bnrrp"><noframes id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address>
<cite id="bnrrp"></cite>
<progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress>
<cite id="bnrrp"></cite>
<var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><th id="bnrrp"></th></del></var>
<address id="bnrrp"></address><var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><noframes id="bnrrp">
   注册 登陆
会员服务
我要上传
联系我们
首  页 管理资料专区 经营管理 人力资源 培训大全 人资培训专区 制度表格 咨询顾问资料 管理专题 行业资料
今日最新 行业资料专区 仓储管理 生产作业 采购管理 生产制造专区 物流管理 产品研发?#38469;?/a> 现场与5S 保险资料
地产资料专区 财贸金融专区 商务贸易 财务?#30053;?/a> 投资金融 商务资料专区 营销工具 邮址黄页?#30053;?/a> 地产报告 地产策划
工程物业专区 企划营销专区 企划方案 营销?#30053;?/a> 品牌管理 信息?#38469;?#19987;区 创业资料 工程物业建装 营销策划 地产营销
文献论文专区 ?#20998;?#36164;料专区 金牌资料 行业辅助 论文辅助 视频资料专区 资料DVD 报告方案杂志 知识库 培训资讯
相关分类
    财贸金融?#30053;?#21306;最新?#30053;?/font> > 投资金融 > 财经报告
2018年国际宏观与市场年度策略_杜邦分析眼中美国经济与市场 金牌
?#30053;?#20998;数  25 分(VIP会员没有积分限制)
资料类型 财经报告
资料评价 资料评价度
文件大小 1630K (?#39038;?#21518;)
上传时间 2018-10-11
上 传 者 admin
?#30053;?#24635;数 1

    


   ==== >>> 请先登录注册免费?#30053;?br>

  • 兼论美债利?#39318;?#21183;_美国经济是否面临衰退2017年中金公司21页
  • 美国梦长征路特?#21183;?#26032;政分析专题报告_三_中美贸易谈判_哪些行业需要关注2017年长江证券22页
  • 美联储2008年12月号美国经济?#21046;?#20070;(doc).rar
  • 美国经济变化对中国影响情景分析专题研究报告(25页).rar
  • 2007年美国经济学会论文集2(10个文件).rar
  • 2007年美国经济学会论文集1(79个pdf).rar
  • 横霸美国经济十大巨头_下册(电?#37038;?pdf 212).rar
  • 横霸美国经济十大巨头_上册(电?#37038;?pdf 251).rar
  • 美国现代化之父!!杜邦(pdf 143).rar
  • 高盛_中美贸易战以及对各自供应链影响_61页
  • 腾讯研究院_中美两国人工智能产业发展全面解读2017年_50页
  • 2017年美国初创公司展望_英文版
  • 美国资产价格是否存在泡沫_楼市股市齐走高
  • 美国农业部_USDA_Feed_Outlook_2017年_USDA
  • 每日健康美国惊人发现癌细胞最怕爱9页PPT
  • 军工行业_他山之石三_美国洛克希德马丁公司2017年中信证券33页
  • 宏观_美国通胀系列报告7_美国工资增速?#38382;?#20250;加快2017年中金公司10页
  • 兰德公司_美国军事政策从立宪到现在演变
  • 德勤_投中2017年中美独角兽研究报告2017年9月
  • 美国门户开放报告_国际教育交流报告_英文版
  • 中美智库(中方)中美关系报告2017年270页
  • 行业比较长跑冠军系列报告一从海外经验探寻A股长跑冠军2017年广发证券24页
  • 经济学人智库_Diagnosing_healthcare_in_the_GCC_Abbott_34页
  • 它经济_系列深度研究报告之一由宠而生_国产崛起2017年东方证券33页
  • 国企改革专题报告_三_起手无回_国改再进2017年中信证券34页
  • 光纤光缆行业专题报告_不确定性中确定性2017年招商证券38页
  • 光大证券计算机行业解毒大数据2。0版梳理大数据中国投资机会
  • 信息?#38469;?#34892;业_千淘万漉虽辛苦_吹尽狂沙始到金2017年长江证券33页
  • 一季度地方经济全景观察_谁在改善谁在滑落2017年海通证券20页
  • 2018年国际宏观与市场年度策略_杜邦分析眼中美国经济与市场
  • 2018年中国宏观经济展望_期待响晴


  •  注1: ?#30053;?#21518;资料推荐winrar3.5以上版本解压.
     注2: 解压密码m448; 如资料名是乱码, 随意改名后再解压.
     注3: 需要安装office办公软件, Word(doc格式)、Excel(xls格式)、
          Powerpoint(ppt格式)、Access(mdb格式)、Visio(vsd格式)
     注4: 其他文件格式需要安装的软件
          Adobe Reader(pdf格式)、CAJ Viewer(nh、kdh格式)

          -- 更多参考 --

    推荐专题?#30053;?/span>
           宏观市场
       
       杜邦分析
       
       美国经济
       
       
       

    免费会员只能下部分资料
    成为VIP会员?#19978;略VIP管
    理资料(现有 1000501笔)
    如何获得?#30053;?/span>
    会员标准  
    代笔服务  
      资料简介
     




















    请务必阅读正文之后的免责条款





    [Table_Title]
    杜邦分析眼中的美国经济与市场
    !!2018年国际宏观与市场年度策略
    [Table_Author] 分析师
    王鹏
    执业证书编号S1380516030001
    联系电话010-88300851
    邮箱[email protected]
    [Table_Author]
    美元指数
    [Table_Report]10年期美国国债收益率
    相关报告
    1、^美联储转向 ̄或已不是那只^黑天鹅 ̄
    2、评耶伦^美联储的货币政策工具包 ̄
    3、日元升值压力影响全球货币政策方向
    4、绕不开美元的黄金投资
    5、大类资产市场走势要?#20174;?#20215;
    6、人民?#19994;?#36793;贬值预期亟待打破
    [Table_Date] 2017年12月19日
    [Table_Summary] 主要观点
    2017年美国三大市场影响因素各异。美股始终受到
    减?#38712;?#26399;的正向支撑。美国国债收益率则受到通胀预
    期疲弱影响而维持在2.3-2.6%的水?#20581;?#32654;元指数受内
    外因素共同影响内部主要受到特?#21183;?#36890;俄门?#26085;?#27835;
    事件影响外部受到欧日经济预期差影响最终导致美
    元指数连续下跌

    杜邦分析法主要用于微观企业财务分析但这一方法
    ?#37096;?#29992;于宏观领域分析

    运用杜邦分析法对未来美国基本面以及市场表现做
    一番情景假设第一种情形净资产收益率上升经济
    增长向好同时通胀可控则美联储顺应经济增长主
    动加息第二种情形?#20309;?#26469;财政产业政策效果不好在
    净资产收益率经济增长未?#21046;?#33394;的情况下市场对
    财政赤字缺口货币化预期加重滞胀出现则美联储为
    了抑制通胀预期?#40644;?#21152;息。这种加息将导致负债率下
    降而使净资产收益率?#38470;?p>由于特?#21183;?#20943;税以及基建政策等结构性财政扩张的量
    和投向关系到净利润率的提高因此市场对?#26696;?#21644;基
    建政策予以极大的关注

    由于未来美国净资产收益率经济增长既不能靠空间
    不大的政府和企业负债率来支撑也不能靠消费者负
    债率的提高来支撑而财政与产业政策对净资产收益
    率提高的不确定又较大因此出现滞胀情形的可能性
    较大。这种滞胀情形?#26434;?#30340;资产表现为股债汇均不乐

    风险提示美国经济出现滞胀美股调整风险加大

    60
    80
    100
    120
    140
    160
    18071
    -01
    -0474
    -01
    -0477
    -01
    -0480
    -01
    -0483
    -01
    -0486
    -01
    -0489
    -01
    -0492
    -01
    -0495
    -01
    -0498
    -01
    -0401
    -01
    -0404
    -01
    -0407
    -01
    -04
    20-01
    -04
    20-01
    -04
    20-01
    -04
    1.00
    1.50
    2.00
    2.50
    3.00
    20-12
    -31
    20-02
    -29
    20-04
    -30
    20-06
    -30
    20-08
    -31
    20-10
    -31
    20-12
    -31
    20-02
    -28
    20-04
    -30
    20-06
    -30
    20-08
    -31
    20-10
    -31
    国际宏观年度报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分2of 21
    目录
    一、美国市场表现 . 3
    1、 美元、美债与美股总体回顾 ......... 3
    2、国债收益率曲线?#25945;?#21270;的美债 ...... 6
    3、?#26696;?#25903;撑下的美股 .. 7
    4、与美联储加息背道而驰的美元 ...... 8
    二、从杜邦分析法看美国经济的未来 ...... 10
    1、宏观指标的选取 .... 10
    2、政府与企业负债率接近极限难以为净资产收益?#39318;?#20986;正向贡献 ........ 11
    3、薪资增长缓慢?#29575;?#23621;民负债率难以提高11
    3、资产周转率货币流通速度保?#20540;?#20301;显示经济效率?#31995;?nbsp;.... 15
    三、美国市场未来走势 .... 18
    1、基本面组合、政策选择以及资产表现的情景假设 ........ 18
    2、美债收益率曲线?#25945;?#21270;和美股?#20013;?#19978;涨不可能长期同时维持19
    图表目录
    图1道琼?#20849;?#21160;率指数VIX ......... 3
    图2美元指数?#20013;?#20302;迷 ..... 5
    图310年期美国国债收益率 ........ 5
    图4道琼斯工业平均指数 . 6
    图5美国国债收益率曲线?#25945;?#21270; . 7
    图6今年以来10年期通胀指数国债(TIPs)收益?#39318;?#24369;或预示长期通?#36864;?#24179;走弱 ..... 7
    图7特?#21183;?#19978;台以?#21561;?#29756;斯指数与纳斯达克指数 ......... 8
    图8美元指数与美联储加息背道而驰 ..... 9
    图9当前美国各经济部门的债务杠杆率水平 ... 11
    图10美国失业率水平 ..... 12
    图11美国?#25237;?#21147;参与率 .. 13
    图122008年以来美国居民消费负债率?#20013;?#20302;迷 ........ 13
    图13预计未?#35789;?#24180;美国财政收入?#20013;?#20943;少 ..... 14
    图14减税或将导致政府负债?#26412;?#22686;加 . 15
    图15美国GDP/M1 .......... 15
    图16美国M1 ....... 16
    图172010年以?#21561;?#32654;国GDP保?#21046;?#31283;且略有向下趋势 ...... 16
    图18美国经济增长率水平长期向下 ..... 17
    图19美国潜在GDP预测全要素生产率调整非农商业部门 ....... 17
    图20美国高收益企业债收益率 . 19
    图21美债收益率10-2期限利差不断?#38470;?#26174;示出收益率曲线?#25945;?#21270;特征明显 .. 20
    国际宏观年度报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分3of 21
    一、美国市场表现
    回顾2016年年中由于欧元区、日本?#30830;?#32654;经济体负利率的拖累、美国
    通胀预期?#20808;?#31561;原因彼时市场大多数人认为美联储加息的脚步无法持
    续。但放缓加息的节奏自美国总统大选后打破。特?#21183;?#19978;台给了市场无
    限的遐想民选总统上台在政治上的不落俗套似乎能给市场一个超预期
    的未来。于是在医改、?#26696;帖?#37329;融放松管制等一系列政策举措的预期
    声中资本市场进入了^特?#21183;?#20132;易 ̄时段加上油价在经历了2016
    年上半年尤其是第一季度的最低迷期后于2016年末?#20013;吹?#33267;60美
    元附近交易情绪高涨、风险市场的疯狂、以及石油价格的?#20013;?#19978;涨之
    间相互印证使得市场交易进入了自我正反馈效应阶段。直到今年3月
    初在美联储多数票委的一致鹰派声音中美联储于3月15日加息同
    时耶?#33258;?#20250;议纪要中首次警告风险市场价格过高表明美联储对美国股
    市连续上涨的担忧。虽然时至今日美国内部经历了总?#22330;?#36890;俄门 ̄、大
    选干涉门、朝核危机以及叙利亚危机等事件且有的事件仍在发酵过程
    中但美股仍在高位且未显示出疲态而美元指数?#21019;?#20170;年年初开始至
    今却不断?#38470;担?#32654;国国债收益率则围绕2.2-2.6%水平?#20013;?#21306;间震荡

    1、 美元、美债与美股总体回顾
    市场的风险偏好被大大激发美国股指迅速上扬相应避险情绪
    迅速回落?#20174;?#39118;险情绪的VIX指数从2016年11月20?#38470;?#33267;
    2016年12月的13左右。而美国10年期国债收益率从1.83%一路
    涨至2.6%的水?#20581;?#32654;元指数也从97冲至103附近

    图1道琼?#20849;?#21160;率指数VIX
    资料来源WIND、国开证券研究部
    0.00
    10.00
    20.00
    30.00
    40.00
    50.00
    60.00
    70.00
    80.00
    国际宏观年度报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分4of 21
    缓解美国股指横盘美国国债收益率保持2.3-2.5%的窄幅区间震

    次激发市场热情美国股指?#40644;破教┌?#32487;续暴涨国债收益率也继续
    大幅上升债市暴跌。美国风险市场被重新激发美股、美元指数甚
    至美国国债收益率均拾升势。美国国债收益率上升客观上降低了实
    际利率实际利率?#38470;?#21448;激发了消费者消费、私人投资扩产的动能
    在联储保?#25351;?#27966;与市场利率?#26412;?#19978;升的过程中消费?#36864;?#20154;投资加
    杠杆不言而喻

    现象。我们认为这一阶段美股和美债的共跌是巧合。股市在加息前
    提前反应利好但债市下跌仍在反应加息预期直至加息前一天债
    市收益率才掉头向下。可以看出对于加息预期股市?#38505;?#24066;提前反

    美国股指充分回调美债开始?#21561;?#32654;国国债收益?#39318;?#20302;至2.2%的
    水平

    上朝核危机加剧。之前美国对叙利亚、阿?#32531;?#30340;军事打击?#27982;?#33021;使
    美国国债收益率上升而美航母驶向朝鲜立刻令美国国债市场做出
    反应美国债收益率从2.2%的低位升至2.42%的水?#20581;?#32654;股并?#35789;?br>到朝核危机影响表现出高位震?#21561;?#24577;势。虽然当时市场充斥着极端
    避险情绪认为朝核危机加剧美国资产将面临挑战但美股并未像
    美债一样大跌?#24471;梦?#26426;对风险偏好的打击并不像当时市场?#33268;?br>的?#21482;?#24773;绪一样重

    国内政治出现乱局。特?#21183;?#31995;列门即^通俄门、干涉司法门 ̄等出
    现这一国内政局的混?#19994;?#33268;通胀预期回落美国债收益率从2.42%
    水?#20132;?#33853;至2.1%的水平美国股指也高位横盘并未出现实?#24066;?#31361;

    国际宏观年度报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分5of 21
    缩表方案引致美债收益率大涨美股高位横盘

    元指数继续大跌至最低点91美债收益率跌至最低点2.05%

    在?#26696;?#22240;素正面影响下出现?#38469;?#24615;?#21561;?#22823;涨至95附近美债收益率
    涨至2.45%

    震荡

    图2美元指数?#20013;?#20302;迷
    资料来源wind、国开证券研究部
    图310年期美国国债收益率
    资料来源wind、国开证券研究部
    1.20
    1.40
    1.60
    1.80
    2.00
    2.20
    2.40
    2.60
    90
    92
    94
    96
    98
    100
    102
    104
    20-01
    -04
    20-03
    -04
    20-05
    -04
    20-07
    -04
    20-09
    -04
    20-11
    -04
    20-01
    -04
    20-03
    -04
    20-05
    -04
    20-07
    -04
    20-09
    -04
    20-11
    -04
    20-01
    -04
    20-03
    -04
    20-05
    -04
    20-07
    -04
    20-09
    -04
    20-11
    -04
    。。。以上简介无排版格式详细内容请?#30053;?#26597;看



     
    版权所有企业管理资源网 © 2005-2019 客服电话(+86 0411)-88895936 15566933248 Fax0411-88895936
    E-mail:[email protected](假日/晚上15566933248)  QQ76395700 605057861
    辽ICP备14017218号-1  辽公网安备 21021102000022号

    匯倖繁肇糟襲氏瓜菜音
    <progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress><progress id="bnrrp"></progress>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <ins id="bnrrp"><i id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address></i></ins><address id="bnrrp"><del id="bnrrp"></del></address><cite id="bnrrp"></cite>
    <address id="bnrrp"></address>
    <cite id="bnrrp"><noframes id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><th id="bnrrp"></th></del></var>
    <address id="bnrrp"></address><var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><noframes id="bnrrp">
    <progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress><progress id="bnrrp"></progress>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <ins id="bnrrp"><i id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address></i></ins><address id="bnrrp"><del id="bnrrp"></del></address><cite id="bnrrp"></cite>
    <address id="bnrrp"></address>
    <cite id="bnrrp"><noframes id="bnrrp"><address id="bnrrp"></address>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <progress id="bnrrp"><i id="bnrrp"><strike id="bnrrp"></strike></i></progress>
    <cite id="bnrrp"></cite>
    <var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><th id="bnrrp"></th></del></var>
    <address id="bnrrp"></address><var id="bnrrp"><del id="bnrrp"><noframes id="bnrrp">